本报告期医药生物行业指数涨幅为1.50%，在申万31个一级行业中位居第16，跑输沪深300指数（1.56%）。从子行业来看，医疗设备、医药流通涨幅居前，涨幅分别为3.92%、2.38%；医疗研发外包跌幅居前，跌幅为0.65%。

　　估值方面，截至2025年5月9日，医药生物行业PE（TTM整体法，剔除负值）为26.77x（上期末为26.34x），估值上行，低于均值。医药生物申万三级行业PE（TTM整体法，剔除负值）前三的行业分别为疫苗（52.12x）、医院（37.94x）、医疗设备（32.59x），中位数为27.13x，医药流通（15.03x）估值最低。

　　本报告期，两市医药生物行业共有25家上市公司的股东净减持7.88亿元。其中园林景观设计公司，9家增持1.37亿元，16家减持9.25亿元。

　　园林景观设计公司

　　截至2024年5月9日，我们跟踪的500家医药生物行业上市公司中有499家披露了2024年业绩情况。其中，归母净利润增速≥100%的有44家，增速≥30%但＜100%的有63家；2024年归母净利润增速≥30%且2023年归母净利润为正的公司有64家园林景观设计公司。

　　园林景观设计公司

　　强生：“古塞奇尤单抗注射液（包括皮下和静脉输注）”获NMPA批准成为国内首款治疗溃疡性结肠炎的IL-23抑制剂

　　当前GLP-1减重药物在全球及中国市场呈现爆发式增长趋势，行业正迎来黄金发展期。全球范围内，今年一季度两大核心产品（替尔泊肽减重版Zepbound和司美格鲁肽减重版Wegovy）合计销售额近50亿美元，预计全年或将突破200亿美元；中国市场呈现爆发态势

　　诺和盈上市仅4个月即实现近10亿元销售额，其中，今年一季度销售额7.6亿元，全年有望逼近50亿元，快速追赶成熟降糖市场规模。与此同时，产业链上游原料药及CDMO环节受益于全球产能扩张需求，国内企业在中试工艺与成本控制上的突破有望承接海外订单，而国产GLP-1药物加速上市（如玛仕度肽等）或通过差异化定价与渠道优势重塑竞争格局。我们建议重点关注临床数据扎实、产能储备充足且具备全产业链整合能力的企业园林景观设计公司。